Как рождаются войны
(Предыдущая) Часть III. «Предложение, от которого не смогли отказаться»
и «футурология ближайших лет»
Сегодня монетарные власти глобальных институтов и министры финансов всех стран в спешном порядке сдувают пыль с экономических учебников, посвящённых этой теме, чтобы найти решение выхода из глобального финансового тупика. Бреттон-Вудс и Кейнс. Сунь Цзы, за и против Ротшильдов
Что они там увидятЕстественно, что каждый будет искать ответы на решение своих проблем и руководствоваться своими интересами.
Так мы уже разбирали, что в послевоенных условиях, когда Британия оказалась фактически разоренной, задачей Кейнса стало сохранение Лондона в качестве глобального финансового центра с помощью создания Международной системы клиринга (расчета) неконвертируемых валют, не позволявшей ни одной валюте стать резервной. Очевидно, что за основу решения им бралась специфичная система расчетов Банка Англии с клиринговыми банками. Но в условиях, когда США нажились на Мировых войнах, к 1947 г. получив до 70% всего мирового золота, а ВВП превысил 50% от общемирового, серьезного сопротивления планам финолигархии США никто оказать не мог.
Бреттон-Вудская система, заложившая основу долларовой гегемонии является плодом целенаправленных усилий. Она не сложилась в ходе естественного развития событий, как, например, золотой стандарт или ямайская система. Послевоенные валютные соглашения явились результатом победы финолигархии США. Но основы Novus Ordo Seclorum начали разрабатываться задолго до этого, в том числе в рамках Лиги Наций. Но в 1930-е ее политический авторитет был подорван как Мюнхенскими соглашениями, так и действиями стран-членов фашистской коалиции, а экономический - провалом лондонской всемирной конференции в 1933 г., где представители ЦБ не смогли прийти ни к одному соглашению[1]. Экономическо-финансовая организация при Лиге Наций в 1937 г. приняла решение инициировать обсуждение будущей международной валютной системы. Ну, а что чтобы подтолкнуть политикум к единому решению, выгодному финолигархии, был поддожен фитиль Второй Мировой. Так были «сделаны предложения, от которых они уже не смогли отказаться».
Попытка трезвой оценки
В военное время оценка процесса не стояла на месте. Итоги ее работы были подведены в двух сборниках - «Международный валютный опыт: уроки межвоенного периода» и «Экономическая стабильность в послевоенном мире». Непосредственное влияние на проект Бреттон-Вуда оказал Рагнар Нурксе.
Он родился в Эстонии, в 1928 году вместе с семьей эмигрировал в Канаду. Стажируясь в Вене, познакомился с ведущими фигурантами австрийской школы экономики. Заняв пост в финансовом отделе Лиги Наций, Нурксе переехал в Женеву, а с началом Второй Мировой - в Принстон, где вошел в состав исследовательской команды с Маркусом Флемингом и Жаком Полаком (впоследствии станут топ-чиновниками МФВ, а Нурксе возглавил Принстонский университет).
Непосредственной задачей Нурксе было изучение международного опыта и формулировка принципов будущей валютной системы. По результатам работы он пришел к нескольким выводам:
- причинами экономической нестабильности в 1920-е годы стали повсеместные девальвации национальных валют, проводившиеся для стимулирования внутреннего рынка, но повлекшие лавины атак валютных спекулянтов. Девальвации способствовали «кумулятивному процессу бегства капитала»;
- стабилизация валютных курсов в межвоенное время проходила на необоснованных уровнях, вызвавшие переток спекулятивных капиталов, подорвавший устойчивость международной валютной системы;
- денежные власти ведущих стран не озаботились проблемой координации денежно-кредитной политики для поддержания валютных курсов, что объяснялось конкуренцией ЦБ и действиями международных спекулянтов;
- ЦБ с помощью конкурентных девальваций придерживались политики «разори соседа», направляя политику на достижение внутренних экономических целей, но ухудшение условий внешнеторговых партнеров бумерангом отзывается для национального рынка;
- частые корректировки валютных курсов разрушили мировую систему торговли. Поэтому восстановление международного доверия является важнейшей предпосылкой прекращения торговых войн и восстановления международного доверия.
Подведя итоги, Нурксе сформулировал два тезиса, заложивших фундамент Бреттон-Вудской системы. Во-первых, фиксация валютных курсов на этапе создания международной валютной системы должна проводиться на основе совместных консультаций и соглашений. Во-вторых, корректировку фиксации необходимо осуществлять настолько редко, насколько это возможно.
Экономические круги всецело поддержали идеи Нурксе.
К 1944 г. в Бреттон-Вудсе был зафиксирован макроэкономический фундамент международной валютной системы на основе фиксированных курсов, оставалось определить ее институциональную структуру и порядок выравнивания платежных дисбалансов. Для решения этих задач в США, Канаде и Великобритании разрабатывались национальные планы послевоенной валютной системы. Главная конкурентная борьба развернулась между британским проектом Джона Мейнард Кейнса и проектом Гарри Декстера Уайта из Казначейства США.
А ведь могло бы получится…
В основе современного кризиса легла проблема, упомянутая, но так и не решённая в Бреттон-Вуде. Речь идет о предложении Кейнса, который как «бухгалтер глобального банка» предлагал выровнять дисбаланс мировой торговли.
Для этого он, во-первых, предложил ввести универсальную международную расчетную денежную единицу – банкор, курс которого будет устанавливаться по отношению к золоту, - в котором можно было бы измерять дефицит и профицит внешнеторгового баланса той или иной страны. Каждое государство член союза имеет квоту, пропорциональную его внешней торговле и предел овердрафта, сверх которого оно не могло бы иметь долгов по отношению к клиринговому союзу.
Банкор не должен был конвертироваться в золото или другую мировую валюту, поэтому дебетовые сальдо не могут изыматься их владельцами в качестве самостоятельной денежной ценности. Для того чтобы обеспечить работоспособность системы, страны — члены союза должны были иметь мощный стимул к тому, чтобы рассчитаться по всем банкоровым счетам к концу года, чтобы не иметь ни задолженности, ни профицита. Для выравнивания дисбалансов Кейнс полагал, что страна, дебетовое (отрицательное) сальдо которой превышает четверть ее квоты, должна платить проценты за пользование счетом и провести девальвацию (примерно на 5%). Если дебетовое сальдо превышает половину квоты, клиринговый союз может потребовать от страны выплаты золотом, а также более значительной девальвации ее валюты.
Но наиболее интересной была вторая часть его предложения – согласно которой под аналогичным давлением были и страны, имеющие профицит внешнеторгового баланса сверх установленных квот. Если страна к концу года имеет профицит величиной более половины от предельной величины овердрафта, она также должна оплатить сбор за пользование счетом, провести ревальвацию своей валюты и стимулировать вывоз капитала. Если к концу года профицит превышает установленную предельную величину, избыток конфискуется. Таким образом, страны с большим положительным сальдо имели бы большой стимул избавляться от него, тем самым автоматически покрывая отрицательное сальдо других стран.
Расчеты предполагалось производить через Международную клириговую палату (созданную по аналогии с Лондонской клиринговой палатой).
По достоинству оценив идеи Сильвио Гезелля, британский экономист предположил, что этими «сборами» богатые нации должны были побуждаться постоянно распределять свою прибыль от торговых операций в пользу тех бедных и промышленно неразвитых аграрных стран, продукцию которых они импортируют и/или которым они дают дешевые кредиты на развитие. План Кейнса, основанный на синтезе прудоновского «Обменного банка» и гезелловских денег с убывающей покупательной способностью, был изложен в трудах, публиковавшихся с 1942 по 1943 год, что вызвало у общественности настоящий взрыв умов. «Это было поистине революционным» - писал Вильгельм Ханкель. Ему вторил Лайонел Роббинс - «трудно преувеличить возбуждающее действие, оказанное на ход мысли людей в соответствующих органах власти... ничего столь же интересного и амбициозного не обсуждали никогда». Экономисты всего мира вдруг поняли — «Кейнс сделал это».
Каким гениальным ни был план
послевоенной валютной системы Джона Кейнса, ему не суждено было воплотиться в жизнь. Мир упустил тот малый шанс, который позволил бы изменить ландшафт мировой финансовой архитектуры. Бреттон-Вудская система выстроилась вокруг Международного валютного фонда, чей план был предложен Казначейством США.
Эта система строилась вокруг проекта стабилизационного фонда, чей аналог уже действовал в Штатах. Exchange Stabilization Fund был создан в 1934 г. в соответствии с законом о золотом резерве и свои первые средства получил за счет тотальной конфискации золота по заниженной цене у населения США с последующей девальвацией доллара и переоценкой золотого запаса. Как полагал банковский комитет Конгресса США, американский Фонд «защитит доллар и наши золотые резервы от неприятельских действий аналогичных фондов конкурирующих наций». Под «фондом конкурирующей нации» подразумевался британский Фонд выравнивания (Exchange Equalization Fund), организованный в 1932 году. Стабилизационные фонды в Бельгии, Швейцарии и Нидерландах были созданы несколько позже, но в результате Второй Мировой все золото перекочевало в подвалы ФРС США.
Финолигархия, собрав мощный ресурс, на нем решила и заработать. Теперь краткосрочность ссуд МВФ не устраивала американцев, поэтому они включили в проект Международный банк реконструкции и развития. Он должен был предоставлять долгосрочные ссуды, но только в тех случаях, когда частные инвестиции невозможно привлечь. Предполагалось, что для компенсации кредитного риска все ссуды будут иметь обеспечение в золоте или серебре.
Эти предложения были не более чем версией золотого стандарта. Фактически же намерения американцев полностью шли вразрез с британскими интересами. Финолигархия США располагала огромным золотым резервом (помимо экспроприации золота у собственного населения, в результате двух Мировых войн к 1944 году они получили 50% от общемирового запаса, а к 1947 – все 70%). Организация клирингового союза подразумевала проведение нетто-расчетов, что, по выражению Кейнса, соответствовало «принципу банковской деятельности» (banking principle). В то время как стабилизационный фонд с его общей кассой и брутто-расчетами британский экономист иронично назвал «принципом накопителя» (cloak room principle).
Тем не менее, Кейнсу пришлось согласиться с американским проектом. Уже в мае 1943 г., выступая перед палатой лордов, он однозначно дал понять, что согласен идти на компромисс со Штатами, понимая, что в случае разногласий и противоборства двух сторон они рискуют остаться вообще без плана. Кейнс во главе британской делегации провел серию переговоров с командой Уайта, на которых американский проект переписывался несколько десятков раз. В конечном счете представители Британии согласились с планом Уайта, внеся в него ряд существенных корректив: Фонд должен выступать пассивным игроком валютного рынка, ему запрещено оперировать национальными валютами и проводить фидуциарную эмиссию международной денежной единицы, которая должна иметь обеспечение; уставной капитал Фонда должен состоять только на 12.5% из золота, а остальная часть оплачивается долговыми ценными бумагами правительств; Фонду необходимо гораздо больше ресурсов по сравнению с первоначальным американским предложением; страны смогут изменять фиксированные курсы, однако следует разработать объективные правила, по которым будут осуществляться девальвации и ревальвации.
Окончательная редакция проекта валютной системы была вынесена на обсуждение валютной и финансовой конференцией Объединенных Наций, хотя самой ООН формально еще не существовало. Конференция состоялась 1 - 22 июля 1944 г. в курортном местечке Бреттон-Вудс американского штата Нью-Хэмпшир. В собрании приняло участие 730 представителей из 44 стран. Все страны, участвовавшие в конференции, включая СССР, подписали заключительный акт 22 июля, из них 29 стран впоследствии ратифицировали статьи Устава МВФ. Советский Союз благоразумно отказался утвердить этот вариант и начал создавать альтернативную систему расчетов.
Бреттон-Вудскую конференцию завершило подписание «Совместного заявления экспертов об учреждении Международного валютного фонда». Оно включало соглашение о валютном контроле на переходный период и декларацию о принципах функционирования Фонда: цели и политика, порядок фиксации и изменения валютных курсов, а также погашение дефицита валютных резервов. Резервными активами предполагалось сделать доллар.
Так «огород поставили сторожить козла». Частная система ФРС США не справилась со своей функцией начав неуемную долларовую эмиссию, что не позволило им удержать взятые на себя обменные обязательства зафиксированные на уровне $35 за унцию. Дефолт США объявили в 1971 году, после чего цена на золото взлетела в 25 раз, но доллар все равно остался резервной валютой, поскольку финолигархия уже набрала такое влияние, что противится ей уже никто не мог, а альтернативный идеалистичский проект был сдан совноменклатурой ради собственных социально-экономических гарантий, перейдя к созданию «социалистического империализма».
Так экономика окончательно превратилась в «продажную девку империализма», а в «пролиберальном капитализме» начался «звездный час монетаризма». Сразу вспомнили того кто выступал против идеи фиксации валютных курсов в 1944 году. Им бы Готфрид фон Хаберлер, так же в довоенное время работавший на Лигу Наций, занимаясь разработкой теорий экономических циклов и международной торговли. По его версии «лишь плавающие валютные курсы препятствуют проникновению международных кризисов на внутренний рынок». Звездный час Хаберлера наступит вместе с «шарлатаном от монетаризма» Милтоном Фридманом.
Мы не будем подробно разбирать все натяжки и домыслы монетаризма, поскольку делали это уже не раз. Лишь отметим, как -
Крысы бегут с тонущего корабля
Так Роберт Манделл, ученик М.Флеминга и «отец неолиберализма», лауреат Нобелевской премии по экономике (1999) «за анализ денежной и фискальной политики в рамках различных режимов валютного курса и оптимальных валютных зон» в открытых экономиках, чьи работы стали теоретической основой неолиберализма, а учебники используют название «модель Манделла – Флеминга» для идеальной модели открытых экономик нескольких малых стран, публично отрекся от основ неолиберализма в недавнем интервью The Wall Street Journal.
Среди банальностей, типа «в условиях возникновения угрозы хаоса на мировом валютном рынке необходимо созвать международную конференцию для подготовки реформы мировой финансовой системы» и необыкновенно мудрых замечаний, типа «вместе с США в этом важном форуме должны участвовать европейцы, а также страны с новыми рынками», поскольку «уже невозможно создать монетарную систему, в которой американский доллар сохранил бы свои позиции ключевой мировой резервной валюты», было произнесено самое интересное.
Теперь Манделл считает, что «мировую экономику можно оздоровить за счет фиксации обменных курсов валют». При этом, по его мнению, в центре новой системы должно находиться соотношение американской и единой европейской валюты. Здесь очень любопытно, как будет проведено это соотношение – явно, что американцы (со своим чудовищным долговым навесом) постараются нажиться за счет других стран, в том числе европейцев (у которых, впрочем, долгов тоже вполне хватает). При этом не понятно, как можно «фиксировать валютные курсы» – когда падение спроса еще только началось. Кроме того, многие страны будут активно протестовать против принимаемых соотношений, поскольку они будут сильно ударять по национальным экономикам. Кто будет действительно платить за эти удовольствия – так это центры мирового производства - Китай, Япония, Юж. Корея и экспортеры сырья.
Кроме того, с учетом гипотезы Манделла-Флеминга «о невозможной троице», в открытой экономике одновременно невозможно достичь одновременно трех позиций: во-первых, фиксированного обменного курса; во-вторых, свободного движения капитала; в-третьих, независимой денежной политики.
Таким образом, при фиксированном курсе теряется либо независимая денежная политика, либо свободное движение капитала. Кроме того, фактически он предполагает, что США будет необходимо создавать резервы валюты других стран (или международной валюты). Что для расточительной потребительской экономики Штатов просто невозможно. Вариант перехода экономики США на «закрытую» невозможен по той же причине.
При этом Роберт Зеллик, 11-й Президент Всемирного Банка - одной из структур, созданных в рамках Бреттон-Вудских соглашений, совместно с МВФ и ВТО (ГАТТ) - в своей колонке в Financial Times уже выступил за возвращение мировой валютной системы к усовершенствованной форме золотого стандарта, которая придет на смену действующей модели «постбреттон-вудских» соглашений, основанных на плавающих валютных курсов, не привязанных к стоимости золота, принятой в мире после дефолта США в 1971 году.
Давление в финансовом котле растет с каждым днем
Когда министр финансов США Т. Гайтнер порекомендовал странам G20 «прекратить манипуляции своими валютами», было абсолютно понятно, что это было очередное требование США ревальвировать юань, чтобы сократить профицит внешней торговли Китая. Но, как говорится, «чья бы корова мычала» - в данный момент США опускают доллар 600 млрд. эмиссией, а жесткая связка юаня просто не позволяет Штатам «снять сливки».
Действиям США последовал незамедлительный отпор. Сначала министр финансов Бразилии Гуидо Мантега призвал бороться с валютными манипуляциями ФРС: «МВФ должен придумать методику расчета, которая поможет определить, курсы каких валют отражают реальное положение дел в национальной экономике, а какие являются результатом манипуляций со стороны Центрального банка. На основе подобного метода должен быть создан индекс валютных манипуляций, который, в свою очередь, позволит ВТО применить к манипулятору соответствующие санкции».
Последует ли этому ВТО, где право вето принадлежит США – очень сомневаюсь, но замминистра финансов Китая Чжу Гуанъяо в понедельник уже заявил, что «США не соответствуют занимаемой ими «должности» держателя мировой резервной валюты». Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле в интервью Spiegel: «Американская модель роста ... застряла в глубоком кризисе. Картинка не складывается, когда американцы ругают китайцев за манипуляции с валютой, а потом с помощью печатного станка в своем центральном банке искусственно занижают курс доллара». К ним присоединился глава евробанка Жан-Клод Трише и другие финансисты.
В мире, где торговля ведётся между сотнями государств и тысячами компаний наличие международного стандарта единая валюта позволяет проводить товарообмен гораздо быстрее и эффективнее, нежели в отсутствие такого инструмента. Очевидно, что выходом из ситуации может стать только возрождении идеи банкора (вариант фиатных «специальных прав заимствования» чреват), но это будет постепенный процесс, который займёт несколько лет. Этот процесс будет не скорым – поскольку потребует очень длительных согласований. Выходом может стать и война, в условиях которой вновь выдвинется очевидный лидер – но это вариант мы рассматривать не будем. В том числе и потому, что в условиях ядерной войны мир может просто вернуться к натуральному обмену между немногочисленными племенами выживших мутантов.
Очевидно, что в ближайшее время мы станем свидетелями неизбежных потрясений. Джим О'Нил, ведущий экономист Goldman Sachs мягко назвал последующие несколько лет «периодом экономического вакуума». Между тем, масштабы будущего кризиса будут столь серьезными, что нельзя исключить, что многие страны вообще будут вычеркнуты из мирового товарооборота, поскольку их специализация станет совершенно неактуальной (в первую очередь это касается «финансовых центров).
Кроме того, по мере упрощения структуры разделения труда в процессе кризиса мир, скорее всего, распадется на несколько «валютных зон», которые будут решать свои внутренние проблемы самостоятельно, поскольку внешний фактор практически не будет оказывать на них влияние…
Какая расчетная единица может стать наиболее очевидной резервной валютой в ближайшем будущем?
Футурология ближайших лет
«…тот, кто умеет вести войну, покоряет чужую армию, не сражаясь; берет чужие
крепости, не осаждая… Он обязательно сохраняет все в целости и этим
оспаривает власть… это и есть правило стратегического нападения»
Сунь-цзы, «Искусство войны», здесь и далее
Власти КНР начали реализовать одну из своих главных долгосрочных политических установок – превращение юаня в резервную валюту посткризисного мира, где Поднебесная вновь зафиксирует свою роль крупнейшей экономики (как это уже было до начала 19 века). Эти действия в финансовой сфере осуществляется при участии финансовой группы Ротшильдов-Кезвиков, ведущую свою политику в Юго-Восточной Азии через крупнейший глобальный банк HSBC, но не только. Фингруппа преимущественно ставит на контроль над обменными курсами, мировыми запасами благородных металлов, драгоценных камней, финансовыми пирамидами, а также «резервной ликвидностью» в виде наркотиков, но при этом осознает «ересь неограниченного и необеспеченного ссудного процента» и сейчас находится в положении наступающего. Ставка идет на внезапный государственный дефолт США по доллару, обнуление учетных записей как виртуальных богатств, так и долгов, и переоценку стоимостей в унциях золота.
Азию они рассматривают как относительно благополучную зону. Китай с их подачи стремительно наращивает запас банковского золота. Так в 2008-м году в Китае была собрана специальная экспертная группа, которая рекомендовала увеличить китайский золотой запас до 6 000 тонн в ближайшие 3-5 лет и, возможно, до 10 000 тонн через 8-10 лет. При этом Китай, являясь одним из основных мировых покупателей банковского золота, тщательно скрывает свои золотые запасы.
«…жители царств У и Юе не любят друг друга. Но если они будут переправляться
через реку в одной лодке и будут застигнуты бурей, они станут спасать
друг друга, как правая рука левую»
При этом у китайцев и евреев до сих пор не было этнических противоречий. В Израиле – националистическом государстве – нет чайна-таунов, а кровь желтой расы подавляет кровь евреев уже во втором поколении. Мудрость даосов и Конфуция вошла в своеобразный союз с каббалистикой и финансовым опытом.
К моменту переоценки долларовых активов в привязанные к весу золота новые учетные единицы, этот союз готовится стать основным выгодополучателем от краха доллара. Противодействие со стороны финкорпорации США существует – именно так можно оценивать историю с продажей поддельных слитков Китаю. При этом в 2012 -2020 гг КНР рассчитывает обойти США по совокупной мощи экономики, армии, дипломатии, разведки и «перенести стратегические границы страны за пределы национальной территории». На это ставят Ротшильды, которые перенесли свои операционные базы в Азию «на вотчину Кезвиков» (прямых потомков Джардинов-Матесонов), имеющую независимый от Запада громадный внутренний рынок в три миллиарда едоков-потребителей. Тем временем -
Китай готовит юань к роли мировой резервной валюты
«Война - это путь обмана. Поэтому, если ты и можешь что-нибудь, показывай
противнику, будто не можешь … заманивай его выгодой;... если он силен,
уклоняйся от него; вызвав в нем гнев, приведи его в состояние рас-
стройства; приняв смиренный вид, вызови в нем самомнение…»
При этом отсутствие конвертируемости («валютная автаркия») дает Китаю ряд серьезных преимуществ. Таким образом, в начавшейся мировой войне валют Китай стал не только основной воюющей стороной на пару с США, но и самым надежно защищенным участником схватки. Поскольку китайская валюта не является свободно конвертируемой, возможности атаки на нее ограничены.
«Китай вовсе не планирует добиваться замены доллара на юань в качестве мировой резервной валюты», – заявил зампред комитета по международным делам всекитайского собрания народных представителей (законодательный орган КНР) Ча Пэйсинь во время визита в Вашингтон. Эти слова подтвердил и МВФ, сообщив, что не намерен включать юань в корзину специальных прав заимствования (SDR), поскольку его неконвертируемость по счету текущих операций делает невозможным признание его одной из мировых валют.
Но отсутствие конвертируемости юаня дает ему ряд серьезных преимуществ. Так директор Института Петерсона по изучению международной экономики Фред Бергстен (один из влиятельных экономистов США близкий к команде Обамы), обсуждая на страницах Financial Times план возможной валютной войны с КНР, пришел к выводу, что для США атаковать китайскую валюту будет непросто. Из-за отсутствия свободной конвертации невозможно купить нужное количество юаней на свободном рынке. Благодаря этому Пекин может чувствовать себя относительно свободно и устанавливать курс юаня по отношению к доллару так, чтобы не удорожать свой экспорт, а привязка к доллару означает и страховку Китая от действий, которые США предпринимают по отношению к другим валютам. При этом с началом мирового кризиса Пекин стал активно расширять использование своей валюты в международных торговых расчетах, фактически выводя ее за рамки существующих правил и создавая «параллельную международную систему расчетов в юанях».
Именно поэтому Ча Пэйсинь и тысячи других китайских чиновников и дипломатов по всему миру как заведенные повторяют, что тягаться с долларом юань не собирается. И так будет продолжаться до тех пор, пока Штаты не подберутся к неминуемому дефолту. Это будет время бенефиса юаня.
Четыре этапа «генеральной линии партии»
«…по правилам ведения войны наилучшее - сохранить государство противника в
целости, на втором месте - сокрушить это государство… сто раз сразиться
и сто раз победить - это не лучшее из лучшего; лучшее из лучшего
- покорить чужую армию, не сражаясь…»
Резкая активизация Китая по расширению использования юаня в торговых расчетах формально следует из чисто экономических соображений. Но в неформальном общении китайские чиновники и близкие к власти эксперты уже даже не считают нужным скрывать, что эти действия являются частью куда более широкого замысла. В китайских финансовых кругах, стратегия по постепенному превращению юаня в мировую резервную валюту была одобрена еще в конце 1990-х годов тогдашним генсеком Цзян Цзэминем.
В публичных документах Пекина эта стратегия нигде не изложена. Однако ее основные принципы можно понять, изучая дискуссии вхожих в партийные кабинеты экономистов – вскоре после начала кризиса тема превращения юаня в мировую валюту стала одной из самых обсуждаемых в экспертных кругах Поднебесной. Например, Ли Цзин из центра изучения мировых финансов при Китайской академии общественных наук в своих работах описывает подобную стратегию, состоящую из четырех этапов:
- первый предусматривает организацию расчетов в юанях с соседними странами;
- на втором планируется превратить юань в платежное средство, которое можно будет использовать во всем мире при торговых расчетах с КНР;
- на третьем этапе юань должен превратиться в самоценный привлекательный инструмент для вложений средств домохозяйств, предприятий и финансовых институтов, каким сейчас являются, например, доллар или евро.
- и лишь в рамках четвертого, заключительного этапа юань должен превратиться в одну из мировых резервных валют, которую будут охотно покупать центральные банки других стран.
Такова «генеральная линия партии».
К намеченной цели
«…Кто - еще до сражения - побеждает предварительным расчетом, у того шансов
много; кто - еще до сражения - не побеждает расчетом, у того шансов мало…»
Пекин идет весьма последовательно и уверенно. Так, в рамках реализации первого этапа стратегии КНР в начале 2000-х годов стала оформлять с соседями договоренности о возможности торговых расчетов в национальных валютах (в Монголии юань давно неофициально принимается как платежное средство - подобно тому, как в 1990-е в России в уплату принимались доллары США). Для компаний, импортирующих из КНР, это позволяет снизить издержки на конвертацию, страхование валютных рисков, подучив до 5% экономии.
Особенно резко Пекин активизировал свои усилия по укреплению роли юаня вскоре после начала кризиса. С зимы 2008 года Пекин начал проводить валютные свопы с соседними странами, продавая им юани (сделки заключены с Южной Кореей, Гонконгом, Малайзией, и Белоруссией). А весной 2009 года финансовые власти КНР обнародовали схему, позволяющую проводить расчеты за юани в международной торговле. По данным таможни КНР, к началу ноября за почти полтора года реализации эксперимента объем расчетов в китайской валюте превысил 200 млрд юаней (около $30 млрд). По прогнозам все того же банка HSBC, к концу 2012 года объем торговых расчетов в юанях может составить $2 трлн, или около половины объема внешнеторгового оборота КНР. Росту объемов торговли будут способствовать и налоговые меры: в сентябре этого года заместитель главы департамента минфина КНР Чэн Чжицзюнь сообщил, что власти вводят налоговые льготы для тех компаний, кто ведет расчеты с зарубежными партнерами в юанях.
Расширить эту схему по замыслу Пекина сможет начало торгов юанем в паре с основными мировыми валютами. Так, на торговой платформе China Foreign Exchange Trade System (CFETS) против юаня уже торгуются доллар США, евро, британский фунт, йена, гонконгский доллар и малазийский ринггит, а вчера начались торги парой рубль-юань. Торги на CFETS не являются полностью свободными: система устанавливает средневзвешенный курс банков-маркетмейкеров, а колебания в течение одной торговой сессии ограничены 5% в обе стороны (для доллара коридор уже – 0,5%). Правда, через месяц прямые торги рубль-юань начнутся на ММВБ, а в 2011 году и на Шанхайской фондовой бирже.
Помимо поощрения перевода торговли на юани Пекин стимулирует становление рынка деноминированных в юанях ценных бумаг, на который допущены иностранцы.
Все эти действия, укладывающиеся в первый и второй этап описанной Ли Цзином стратегии, должны привести к становлению юаня как одной из ключевых региональных валют. А выход юаня на общемировой уровень может произойти уже в районе 2020 года – по прогнозу Standard Chartered, в этом году экономика КНР может обогнать американскую. Тогда же, как надеются в Пекине, доля внутреннего потребления в ВВП увеличится настолько, что позволит снизить зависимость страны от экспорта и сделать юань конвертируемым. По китайским меркам, ждать осталось совсем недолго. Тем более, что события могут ускориться уже в 2012 году.
Политика по превращению юаня в международное платежное средство развиваются по четкому плану. За последние два года была проведена реформа, дающая возможность производить расчеты в международной торговле за юани. В июле прошлого года была запущена пилотная схема, которая распространялась лишь на ограниченное число компаний в Шанхае, Гуанчжоу и еще пяти провинциях, для торговли с Гонконгом, Макао и со странами АСЕАН. В июне этого года в схему оказались включены уже 16 провинций и 4 города центрального подчинения, а торговлю за юани стало можно вести с любой страной мира. Схему планируют расширять и дальше.
Гонконг
«Местных шпионов вербуют из местных жителей страны противника и пользуются ими;
внутренних шпионов вербуют из его чиновников и пользуются ими; обратных шпионов
вербуют из шпионов противника и пользуются ими...»
«…умный полководец старается кормиться за счет противника»
Секретарь Гонконга по финансовым услугам и глава казначейства Чэнь Цзяцань подтверждает, что в Гонконге активно создается рынок финансовых услуг, которые будут поддерживать схему международных расчетов в юанях, превращая Гонконг в идеальную площадку для создания оффшорного финансового центра, предоставляющий услуги для различных операций в юанях, прежде всего для торгового финансирования и клиринга. Что полностью укладывается в концепцию финансовой группы Ротшильдов и Кезвиков. Гонконгские банки, во главе с HSBC уже открывают депозиты в юанях и начинают формировать рынок межбанковского кредитования. Конечная цель — создание большого рынка инвестиционных продуктов в юанях, таких как производные финансовые инструменты и облигации.
Понятно, что темпы развития рынка зависят не только от Гонконга. Главный драйвер здесь — это политика самого Китая. Ключевым является вопрос, что и в каком темпе они хотят делать для либерализации своего валютного законодательства.
Поэтому, помимо поощрения перевода торговли на юани, Пекин стимулирует становление рынка деноминированных в юанях ценных бумаг, на который допущены иностранцы. Еще в 2007 году государственный Китайский банк развития выпустил облигаций на 14 млрд юаней (около $1,8 млрд), за прошедшие три года его примеру последовали многие банки и компании реального сектора.
«…Тот, кто не знает замыслов князей, не может наперед заключать с ними союзы…»
«…Уметь заставить противника самого прийти - это значит заманить его выгодой;
уметь не дать противнику пройти - это значит сдержать его вредом. Поэтому
можно утомить противника даже исполненного сил; можно заставить голодать
даже сытого; можно сдвинуть с места даже прочно засевшего...»
После отказа МФВ включить юань в число резервных валют, Россия объявила, что будет ждать этого события, но при этом «юанизация» экспорта РФ в Китай была невозможна: стандартом экспорта энергоносителей являются расчеты в долларах. При этом первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев, констатируя 16 ноября невозможность превращения юаня для РФ в резервную валюту, использовал ту же аргументацию, что и МВФ.
Одной из задач Вэнь Цзябао на прошедшей встрече с В.Путиным в Москве был поиск способа обхода этой проблемы – через подписание дополнительного соглашения о возможности межгосударственной торговли в юанях и рублях (несмотря на отчаянное противодействие со стороны проамериканских лоббистов).
Сальдо торгового баланса РФ и КНР с ростом цен на энергоносители улучшается в пользу РФ, но с учетом непрерывного роста китайского импорта с середины 2000-х стремится к пассивному для РФ состоянию, стремясь к нулю. При этом рост китайского импорта в РФ обеспечивается тем же механизмом, что и в «валютных войнах» КНР и США - занижением курса юаня к доллару США - соответственно и к рублю.
При этом вчера минфин КНР заявил о размещении в Гонконге юаневых бондов на $1,2 млрд (8 млрд юаней), следуя долгожданному примеру Минфина РФ, который на следующей неделе намерен разместить дебютный выпуск рублевых еврооблигаций на эквивалент $1-2,5 млрд. Так же вчера на китайской бирже CFETS начались торги рублем, в декабре торги юанем собирается открыть ММВБ. Таким образом, Россия станет первой площадкой, где торгуется юань. Торги начнутся в середине декабря и будут идти с 10 до 11 утра. Биржа оценивает объем торгов в несколько миллионов юаней в день. Впервые юань будет торговаться свободно, с помощью рыночного механизма. Любопытно будет пересчитать кросс-курс (при этом есть все основания полагать, что сюда могут прийти и международные спекулянты).
До сих пор опасность зависимости от позиций существующих ныне мировых резервных валют критическая. Положение основано на доминирующем положении доллара и, в меньшей степени, евро. При этом существует путь постепенного превращения устойчивой национальной валюты в мировую резервную через укрепление ее роли в качестве региональной резервной валюты. Так что юань имеет перспективы сначала стать резервной валютой для стран АТР. А российский рубль имеет достаточно оснований для того, чтобы претендовать на роль региональной резервной валюты на пространстве СНГ.
Заглядывая дальше
«…когда тот, кто умеет заставить противника двигаться, показывает ему
форму, противник обязательно идет за ним; когда противнику что-либо
дают, он обязательно берет; выгодой заставляют его двигаться, а
встречают его неожиданностью…»
нельзя сказать, что с крахом доллара, юань будет единственной мировой валютой, с которой согласятся все участники мировой торговли, но очевидно, что это будет одна из мощных мировых валют.
При этом очевидно, что создание новой международной системы означает столкновения множества интересов. Пока же идет активное сопротивление финолигархии США за сохранением контроля над эмиссией мировой расчетной валюты. Если говорить о перспективах специальных прав заимствования (SDR) МФВ, то нужно отдавать себе отчет в том, что, во-первых, особых проблем с введением новой валюты нет – вопрос в том, куда деть старую, во-вторых, констатировать, что обанкротилась сама система частного контроля над единой мерой стоимости. И простая замена доллара на что-то другое так же необеспеченное, мы ничего не исправим. Система сгнила и ее нужно менять. Целиком и полностью…
Очевидно, что с дальнейшим падением доллара, в международных расчетах неизбежно возникнет вопрос об обеспеченной валюте - поскольку после «финансового вакуума», неизбежных претензий, конфликтов и больших потерь от падения ничем необеспеченных валют, доверия к фиатным деньгам не будет. Поэтому как бы не называлась будущая система расчетов, она будет основана на принципах выравнивания балансов, заложенных Кейнсом. При этом жесткая привязка к стоимости одного золота маловероятна – сегодня наибольшие запасы этого металла по–прежнему у США (28% от мировых запасов + золото, которое передали в ФРБ Нью-Йорка ряд доверчивых стран). Но положение США не позволит им диктовать свои условия, а соглашаться на создание еще одного монстра в виде юаня КНР (куда нас ведут те же Ротшильды) было бы глупо.
Кроме того, запасы золота ограничены и объем добычи продолжает снижаться. Все это неизбежно повлечет новые финансовые потрясения, как это уже происходило в конце ХIХ – н. ХХ вв. Поэтому стоимость международной безналичной денежной единицы («необанкора»), будет привязана не к стоимости одного золота (количественно ограничение которого могло бы сказаться в ограничениях для развития экономики), а к среднеарифметической стоимости корзины, например, из 30 основных биржевых товаров. Куда, помимо золота, серебра, платины, палладия, нефти и т.д., стоило бы включить газ, уран, зерно, кофе и, вероятно, стоимость производства 1 кВт/ч. Каждый из упомянутых товаров по отдельности имеет свои колебания цен (причины не обсуждаем), но фазы колебаний наложатся друг на друга и сгладятся. Таким образом, мы выйдем к некой достаточно универсальной единице измерения стоимости, наименее подверженной колебаниям цен. По каждому ключевому международному товару можно создать буферный запас и использовать его для сглаживания краткосрочных колебаний цен на рынке. За идею введения подобной расчетной единицы сегодня уже высказались глава МВФ, глава Центробанка Китая и Министр финансов Франции.
Эмиссия банкора, таким образом, должна была иметь фидуциарный характер. В отличие от золотого стандарта, колебания денежного предложения не приводили бы к изменению реальной экономической активности. Страны с временным дефицитом платежного баланса могли получать в клиринговом союзе средства в рамках установленных квот или овердрафта для погашения международных долгов. Лимиты квот должны автоматически меняться по мере изменения объема внешней торговли страны.
С целью предотвращения устойчивых сальдо стоит ввести выплату процентов по остаткам на счетах клирингового союза. В отличие от квот на кредиты, количество банкоров, которое могли бы иметь страны с положительным платежным балансом, не стоит ограничивать, но облагать их штрафными процентами. Это позволит заменить рестриктивное давление на мировую торговлю экспансионистским. Это достигается путем предоставления каждому государству-члену возможностей овердрафта в обусловленных размерах. Таким образом, каждой стране дается определенный запас денежных средств и время, используя которые, она могла бы достичь равновесия в своих экономических отношениях».
А вот за место расположения расчетного центра и за контроль за ним придется серьезно побороться. И, как бы то ни было, расположение его между Европой и Азией весьма возможно.
Бреттон-Вудская система, заложившая основу долларовой гегемонии является плодом целенаправленных усилий. Она не сложилась в ходе естественного развития событий, как, например, золотой стандарт или ямайская система. Послевоенные валютные соглашения явились результатом победы финолигархии США. Но основы Novus Ordo Seclorum начали разрабатываться задолго до этого, в том числе в рамках Лиги Наций. Но в 1930-е ее политический авторитет был подорван как Мюнхенскими соглашениями, так и действиями стран-членов фашистской коалиции, а экономический - провалом лондонской всемирной конференции в 1933 г., где представители ЦБ не смогли прийти ни к одному соглашению[1]. Экономическо-финансовая организация при Лиге Наций в 1937 г. приняла решение инициировать обсуждение будущей международной валютной системы. Ну, а что чтобы подтолкнуть политикум к единому решению, выгодному финолигархии, был поддожен фитиль Второй Мировой. Так были «сделаны предложения, от которых они уже не смогли отказаться».
Попытка трезвой оценки
В военное время оценка процесса не стояла на месте. Итоги ее работы были подведены в двух сборниках - «Международный валютный опыт: уроки межвоенного периода» и «Экономическая стабильность в послевоенном мире». Непосредственное влияние на проект Бреттон-Вуда оказал Рагнар Нурксе.
Он родился в Эстонии, в 1928 году вместе с семьей эмигрировал в Канаду. Стажируясь в Вене, познакомился с ведущими фигурантами австрийской школы экономики. Заняв пост в финансовом отделе Лиги Наций, Нурксе переехал в Женеву, а с началом Второй Мировой - в Принстон, где вошел в состав исследовательской команды с Маркусом Флемингом и Жаком Полаком (впоследствии станут топ-чиновниками МФВ, а Нурксе возглавил Принстонский университет).
Непосредственной задачей Нурксе было изучение международного опыта и формулировка принципов будущей валютной системы. По результатам работы он пришел к нескольким выводам:
- причинами экономической нестабильности в 1920-е годы стали повсеместные девальвации национальных валют, проводившиеся для стимулирования внутреннего рынка, но повлекшие лавины атак валютных спекулянтов. Девальвации способствовали «кумулятивному процессу бегства капитала»;
- стабилизация валютных курсов в межвоенное время проходила на необоснованных уровнях, вызвавшие переток спекулятивных капиталов, подорвавший устойчивость международной валютной системы;
- денежные власти ведущих стран не озаботились проблемой координации денежно-кредитной политики для поддержания валютных курсов, что объяснялось конкуренцией ЦБ и действиями международных спекулянтов;
- ЦБ с помощью конкурентных девальваций придерживались политики «разори соседа», направляя политику на достижение внутренних экономических целей, но ухудшение условий внешнеторговых партнеров бумерангом отзывается для национального рынка;
- частые корректировки валютных курсов разрушили мировую систему торговли. Поэтому восстановление международного доверия является важнейшей предпосылкой прекращения торговых войн и восстановления международного доверия.
Подведя итоги, Нурксе сформулировал два тезиса, заложивших фундамент Бреттон-Вудской системы. Во-первых, фиксация валютных курсов на этапе создания международной валютной системы должна проводиться на основе совместных консультаций и соглашений. Во-вторых, корректировку фиксации необходимо осуществлять настолько редко, насколько это возможно.
Экономические круги всецело поддержали идеи Нурксе.
К 1944 г. в Бреттон-Вудсе был зафиксирован макроэкономический фундамент международной валютной системы на основе фиксированных курсов, оставалось определить ее институциональную структуру и порядок выравнивания платежных дисбалансов. Для решения этих задач в США, Канаде и Великобритании разрабатывались национальные планы послевоенной валютной системы. Главная конкурентная борьба развернулась между британским проектом Джона Мейнард Кейнса и проектом Гарри Декстера Уайта из Казначейства США.
А ведь могло бы получится…
В основе современного кризиса легла проблема, упомянутая, но так и не решённая в Бреттон-Вуде. Речь идет о предложении Кейнса, который как «бухгалтер глобального банка» предлагал выровнять дисбаланс мировой торговли.
Для этого он, во-первых, предложил ввести универсальную международную расчетную денежную единицу – банкор, курс которого будет устанавливаться по отношению к золоту, - в котором можно было бы измерять дефицит и профицит внешнеторгового баланса той или иной страны. Каждое государство член союза имеет квоту, пропорциональную его внешней торговле и предел овердрафта, сверх которого оно не могло бы иметь долгов по отношению к клиринговому союзу.
Банкор не должен был конвертироваться в золото или другую мировую валюту, поэтому дебетовые сальдо не могут изыматься их владельцами в качестве самостоятельной денежной ценности. Для того чтобы обеспечить работоспособность системы, страны — члены союза должны были иметь мощный стимул к тому, чтобы рассчитаться по всем банкоровым счетам к концу года, чтобы не иметь ни задолженности, ни профицита. Для выравнивания дисбалансов Кейнс полагал, что страна, дебетовое (отрицательное) сальдо которой превышает четверть ее квоты, должна платить проценты за пользование счетом и провести девальвацию (примерно на 5%). Если дебетовое сальдо превышает половину квоты, клиринговый союз может потребовать от страны выплаты золотом, а также более значительной девальвации ее валюты.
Но наиболее интересной была вторая часть его предложения – согласно которой под аналогичным давлением были и страны, имеющие профицит внешнеторгового баланса сверх установленных квот. Если страна к концу года имеет профицит величиной более половины от предельной величины овердрафта, она также должна оплатить сбор за пользование счетом, провести ревальвацию своей валюты и стимулировать вывоз капитала. Если к концу года профицит превышает установленную предельную величину, избыток конфискуется. Таким образом, страны с большим положительным сальдо имели бы большой стимул избавляться от него, тем самым автоматически покрывая отрицательное сальдо других стран.
Расчеты предполагалось производить через Международную клириговую палату (созданную по аналогии с Лондонской клиринговой палатой).
По достоинству оценив идеи Сильвио Гезелля, британский экономист предположил, что этими «сборами» богатые нации должны были побуждаться постоянно распределять свою прибыль от торговых операций в пользу тех бедных и промышленно неразвитых аграрных стран, продукцию которых они импортируют и/или которым они дают дешевые кредиты на развитие. План Кейнса, основанный на синтезе прудоновского «Обменного банка» и гезелловских денег с убывающей покупательной способностью, был изложен в трудах, публиковавшихся с 1942 по 1943 год, что вызвало у общественности настоящий взрыв умов. «Это было поистине революционным» - писал Вильгельм Ханкель. Ему вторил Лайонел Роббинс - «трудно преувеличить возбуждающее действие, оказанное на ход мысли людей в соответствующих органах власти... ничего столь же интересного и амбициозного не обсуждали никогда». Экономисты всего мира вдруг поняли — «Кейнс сделал это».
Каким гениальным ни был план
послевоенной валютной системы Джона Кейнса, ему не суждено было воплотиться в жизнь. Мир упустил тот малый шанс, который позволил бы изменить ландшафт мировой финансовой архитектуры. Бреттон-Вудская система выстроилась вокруг Международного валютного фонда, чей план был предложен Казначейством США.
Эта система строилась вокруг проекта стабилизационного фонда, чей аналог уже действовал в Штатах. Exchange Stabilization Fund был создан в 1934 г. в соответствии с законом о золотом резерве и свои первые средства получил за счет тотальной конфискации золота по заниженной цене у населения США с последующей девальвацией доллара и переоценкой золотого запаса. Как полагал банковский комитет Конгресса США, американский Фонд «защитит доллар и наши золотые резервы от неприятельских действий аналогичных фондов конкурирующих наций». Под «фондом конкурирующей нации» подразумевался британский Фонд выравнивания (Exchange Equalization Fund), организованный в 1932 году. Стабилизационные фонды в Бельгии, Швейцарии и Нидерландах были созданы несколько позже, но в результате Второй Мировой все золото перекочевало в подвалы ФРС США.
Финолигархия, собрав мощный ресурс, на нем решила и заработать. Теперь краткосрочность ссуд МВФ не устраивала американцев, поэтому они включили в проект Международный банк реконструкции и развития. Он должен был предоставлять долгосрочные ссуды, но только в тех случаях, когда частные инвестиции невозможно привлечь. Предполагалось, что для компенсации кредитного риска все ссуды будут иметь обеспечение в золоте или серебре.
Эти предложения были не более чем версией золотого стандарта. Фактически же намерения американцев полностью шли вразрез с британскими интересами. Финолигархия США располагала огромным золотым резервом (помимо экспроприации золота у собственного населения, в результате двух Мировых войн к 1944 году они получили 50% от общемирового запаса, а к 1947 – все 70%). Организация клирингового союза подразумевала проведение нетто-расчетов, что, по выражению Кейнса, соответствовало «принципу банковской деятельности» (banking principle). В то время как стабилизационный фонд с его общей кассой и брутто-расчетами британский экономист иронично назвал «принципом накопителя» (cloak room principle).
Тем не менее, Кейнсу пришлось согласиться с американским проектом. Уже в мае 1943 г., выступая перед палатой лордов, он однозначно дал понять, что согласен идти на компромисс со Штатами, понимая, что в случае разногласий и противоборства двух сторон они рискуют остаться вообще без плана. Кейнс во главе британской делегации провел серию переговоров с командой Уайта, на которых американский проект переписывался несколько десятков раз. В конечном счете представители Британии согласились с планом Уайта, внеся в него ряд существенных корректив: Фонд должен выступать пассивным игроком валютного рынка, ему запрещено оперировать национальными валютами и проводить фидуциарную эмиссию международной денежной единицы, которая должна иметь обеспечение; уставной капитал Фонда должен состоять только на 12.5% из золота, а остальная часть оплачивается долговыми ценными бумагами правительств; Фонду необходимо гораздо больше ресурсов по сравнению с первоначальным американским предложением; страны смогут изменять фиксированные курсы, однако следует разработать объективные правила, по которым будут осуществляться девальвации и ревальвации.
Окончательная редакция проекта валютной системы была вынесена на обсуждение валютной и финансовой конференцией Объединенных Наций, хотя самой ООН формально еще не существовало. Конференция состоялась 1 - 22 июля 1944 г. в курортном местечке Бреттон-Вудс американского штата Нью-Хэмпшир. В собрании приняло участие 730 представителей из 44 стран. Все страны, участвовавшие в конференции, включая СССР, подписали заключительный акт 22 июля, из них 29 стран впоследствии ратифицировали статьи Устава МВФ. Советский Союз благоразумно отказался утвердить этот вариант и начал создавать альтернативную систему расчетов.
Бреттон-Вудскую конференцию завершило подписание «Совместного заявления экспертов об учреждении Международного валютного фонда». Оно включало соглашение о валютном контроле на переходный период и декларацию о принципах функционирования Фонда: цели и политика, порядок фиксации и изменения валютных курсов, а также погашение дефицита валютных резервов. Резервными активами предполагалось сделать доллар.
Так «огород поставили сторожить козла». Частная система ФРС США не справилась со своей функцией начав неуемную долларовую эмиссию, что не позволило им удержать взятые на себя обменные обязательства зафиксированные на уровне $35 за унцию. Дефолт США объявили в 1971 году, после чего цена на золото взлетела в 25 раз, но доллар все равно остался резервной валютой, поскольку финолигархия уже набрала такое влияние, что противится ей уже никто не мог, а альтернативный идеалистичский проект был сдан совноменклатурой ради собственных социально-экономических гарантий, перейдя к созданию «социалистического империализма».
Так экономика окончательно превратилась в «продажную девку империализма», а в «пролиберальном капитализме» начался «звездный час монетаризма». Сразу вспомнили того кто выступал против идеи фиксации валютных курсов в 1944 году. Им бы Готфрид фон Хаберлер, так же в довоенное время работавший на Лигу Наций, занимаясь разработкой теорий экономических циклов и международной торговли. По его версии «лишь плавающие валютные курсы препятствуют проникновению международных кризисов на внутренний рынок». Звездный час Хаберлера наступит вместе с «шарлатаном от монетаризма» Милтоном Фридманом.
Мы не будем подробно разбирать все натяжки и домыслы монетаризма, поскольку делали это уже не раз. Лишь отметим, как -
Крысы бегут с тонущего корабля
Так Роберт Манделл, ученик М.Флеминга и «отец неолиберализма», лауреат Нобелевской премии по экономике (1999) «за анализ денежной и фискальной политики в рамках различных режимов валютного курса и оптимальных валютных зон» в открытых экономиках, чьи работы стали теоретической основой неолиберализма, а учебники используют название «модель Манделла – Флеминга» для идеальной модели открытых экономик нескольких малых стран, публично отрекся от основ неолиберализма в недавнем интервью The Wall Street Journal.
Среди банальностей, типа «в условиях возникновения угрозы хаоса на мировом валютном рынке необходимо созвать международную конференцию для подготовки реформы мировой финансовой системы» и необыкновенно мудрых замечаний, типа «вместе с США в этом важном форуме должны участвовать европейцы, а также страны с новыми рынками», поскольку «уже невозможно создать монетарную систему, в которой американский доллар сохранил бы свои позиции ключевой мировой резервной валюты», было произнесено самое интересное.
Теперь Манделл считает, что «мировую экономику можно оздоровить за счет фиксации обменных курсов валют». При этом, по его мнению, в центре новой системы должно находиться соотношение американской и единой европейской валюты. Здесь очень любопытно, как будет проведено это соотношение – явно, что американцы (со своим чудовищным долговым навесом) постараются нажиться за счет других стран, в том числе европейцев (у которых, впрочем, долгов тоже вполне хватает). При этом не понятно, как можно «фиксировать валютные курсы» – когда падение спроса еще только началось. Кроме того, многие страны будут активно протестовать против принимаемых соотношений, поскольку они будут сильно ударять по национальным экономикам. Кто будет действительно платить за эти удовольствия – так это центры мирового производства - Китай, Япония, Юж. Корея и экспортеры сырья.
Кроме того, с учетом гипотезы Манделла-Флеминга «о невозможной троице», в открытой экономике одновременно невозможно достичь одновременно трех позиций: во-первых, фиксированного обменного курса; во-вторых, свободного движения капитала; в-третьих, независимой денежной политики.
Таким образом, при фиксированном курсе теряется либо независимая денежная политика, либо свободное движение капитала. Кроме того, фактически он предполагает, что США будет необходимо создавать резервы валюты других стран (или международной валюты). Что для расточительной потребительской экономики Штатов просто невозможно. Вариант перехода экономики США на «закрытую» невозможен по той же причине.
При этом Роберт Зеллик, 11-й Президент Всемирного Банка - одной из структур, созданных в рамках Бреттон-Вудских соглашений, совместно с МВФ и ВТО (ГАТТ) - в своей колонке в Financial Times уже выступил за возвращение мировой валютной системы к усовершенствованной форме золотого стандарта, которая придет на смену действующей модели «постбреттон-вудских» соглашений, основанных на плавающих валютных курсов, не привязанных к стоимости золота, принятой в мире после дефолта США в 1971 году.
Давление в финансовом котле растет с каждым днем
Когда министр финансов США Т. Гайтнер порекомендовал странам G20 «прекратить манипуляции своими валютами», было абсолютно понятно, что это было очередное требование США ревальвировать юань, чтобы сократить профицит внешней торговли Китая. Но, как говорится, «чья бы корова мычала» - в данный момент США опускают доллар 600 млрд. эмиссией, а жесткая связка юаня просто не позволяет Штатам «снять сливки».
Действиям США последовал незамедлительный отпор. Сначала министр финансов Бразилии Гуидо Мантега призвал бороться с валютными манипуляциями ФРС: «МВФ должен придумать методику расчета, которая поможет определить, курсы каких валют отражают реальное положение дел в национальной экономике, а какие являются результатом манипуляций со стороны Центрального банка. На основе подобного метода должен быть создан индекс валютных манипуляций, который, в свою очередь, позволит ВТО применить к манипулятору соответствующие санкции».
Последует ли этому ВТО, где право вето принадлежит США – очень сомневаюсь, но замминистра финансов Китая Чжу Гуанъяо в понедельник уже заявил, что «США не соответствуют занимаемой ими «должности» держателя мировой резервной валюты». Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле в интервью Spiegel: «Американская модель роста ... застряла в глубоком кризисе. Картинка не складывается, когда американцы ругают китайцев за манипуляции с валютой, а потом с помощью печатного станка в своем центральном банке искусственно занижают курс доллара». К ним присоединился глава евробанка Жан-Клод Трише и другие финансисты.
В мире, где торговля ведётся между сотнями государств и тысячами компаний наличие международного стандарта единая валюта позволяет проводить товарообмен гораздо быстрее и эффективнее, нежели в отсутствие такого инструмента. Очевидно, что выходом из ситуации может стать только возрождении идеи банкора (вариант фиатных «специальных прав заимствования» чреват), но это будет постепенный процесс, который займёт несколько лет. Этот процесс будет не скорым – поскольку потребует очень длительных согласований. Выходом может стать и война, в условиях которой вновь выдвинется очевидный лидер – но это вариант мы рассматривать не будем. В том числе и потому, что в условиях ядерной войны мир может просто вернуться к натуральному обмену между немногочисленными племенами выживших мутантов.
Очевидно, что в ближайшее время мы станем свидетелями неизбежных потрясений. Джим О'Нил, ведущий экономист Goldman Sachs мягко назвал последующие несколько лет «периодом экономического вакуума». Между тем, масштабы будущего кризиса будут столь серьезными, что нельзя исключить, что многие страны вообще будут вычеркнуты из мирового товарооборота, поскольку их специализация станет совершенно неактуальной (в первую очередь это касается «финансовых центров).
Кроме того, по мере упрощения структуры разделения труда в процессе кризиса мир, скорее всего, распадется на несколько «валютных зон», которые будут решать свои внутренние проблемы самостоятельно, поскольку внешний фактор практически не будет оказывать на них влияние…
Какая расчетная единица может стать наиболее очевидной резервной валютой в ближайшем будущем?
Футурология ближайших лет
«…тот, кто умеет вести войну, покоряет чужую армию, не сражаясь; берет чужие
крепости, не осаждая… Он обязательно сохраняет все в целости и этим
оспаривает власть… это и есть правило стратегического нападения»
Сунь-цзы, «Искусство войны», здесь и далее
Власти КНР начали реализовать одну из своих главных долгосрочных политических установок – превращение юаня в резервную валюту посткризисного мира, где Поднебесная вновь зафиксирует свою роль крупнейшей экономики (как это уже было до начала 19 века). Эти действия в финансовой сфере осуществляется при участии финансовой группы Ротшильдов-Кезвиков, ведущую свою политику в Юго-Восточной Азии через крупнейший глобальный банк HSBC, но не только. Фингруппа преимущественно ставит на контроль над обменными курсами, мировыми запасами благородных металлов, драгоценных камней, финансовыми пирамидами, а также «резервной ликвидностью» в виде наркотиков, но при этом осознает «ересь неограниченного и необеспеченного ссудного процента» и сейчас находится в положении наступающего. Ставка идет на внезапный государственный дефолт США по доллару, обнуление учетных записей как виртуальных богатств, так и долгов, и переоценку стоимостей в унциях золота.
Азию они рассматривают как относительно благополучную зону. Китай с их подачи стремительно наращивает запас банковского золота. Так в 2008-м году в Китае была собрана специальная экспертная группа, которая рекомендовала увеличить китайский золотой запас до 6 000 тонн в ближайшие 3-5 лет и, возможно, до 10 000 тонн через 8-10 лет. При этом Китай, являясь одним из основных мировых покупателей банковского золота, тщательно скрывает свои золотые запасы.
«…жители царств У и Юе не любят друг друга. Но если они будут переправляться
через реку в одной лодке и будут застигнуты бурей, они станут спасать
друг друга, как правая рука левую»
При этом у китайцев и евреев до сих пор не было этнических противоречий. В Израиле – националистическом государстве – нет чайна-таунов, а кровь желтой расы подавляет кровь евреев уже во втором поколении. Мудрость даосов и Конфуция вошла в своеобразный союз с каббалистикой и финансовым опытом.
К моменту переоценки долларовых активов в привязанные к весу золота новые учетные единицы, этот союз готовится стать основным выгодополучателем от краха доллара. Противодействие со стороны финкорпорации США существует – именно так можно оценивать историю с продажей поддельных слитков Китаю. При этом в 2012 -2020 гг КНР рассчитывает обойти США по совокупной мощи экономики, армии, дипломатии, разведки и «перенести стратегические границы страны за пределы национальной территории». На это ставят Ротшильды, которые перенесли свои операционные базы в Азию «на вотчину Кезвиков» (прямых потомков Джардинов-Матесонов), имеющую независимый от Запада громадный внутренний рынок в три миллиарда едоков-потребителей. Тем временем -
Китай готовит юань к роли мировой резервной валюты
«Война - это путь обмана. Поэтому, если ты и можешь что-нибудь, показывай
противнику, будто не можешь … заманивай его выгодой;... если он силен,
уклоняйся от него; вызвав в нем гнев, приведи его в состояние рас-
стройства; приняв смиренный вид, вызови в нем самомнение…»
При этом отсутствие конвертируемости («валютная автаркия») дает Китаю ряд серьезных преимуществ. Таким образом, в начавшейся мировой войне валют Китай стал не только основной воюющей стороной на пару с США, но и самым надежно защищенным участником схватки. Поскольку китайская валюта не является свободно конвертируемой, возможности атаки на нее ограничены.
«Китай вовсе не планирует добиваться замены доллара на юань в качестве мировой резервной валюты», – заявил зампред комитета по международным делам всекитайского собрания народных представителей (законодательный орган КНР) Ча Пэйсинь во время визита в Вашингтон. Эти слова подтвердил и МВФ, сообщив, что не намерен включать юань в корзину специальных прав заимствования (SDR), поскольку его неконвертируемость по счету текущих операций делает невозможным признание его одной из мировых валют.
Но отсутствие конвертируемости юаня дает ему ряд серьезных преимуществ. Так директор Института Петерсона по изучению международной экономики Фред Бергстен (один из влиятельных экономистов США близкий к команде Обамы), обсуждая на страницах Financial Times план возможной валютной войны с КНР, пришел к выводу, что для США атаковать китайскую валюту будет непросто. Из-за отсутствия свободной конвертации невозможно купить нужное количество юаней на свободном рынке. Благодаря этому Пекин может чувствовать себя относительно свободно и устанавливать курс юаня по отношению к доллару так, чтобы не удорожать свой экспорт, а привязка к доллару означает и страховку Китая от действий, которые США предпринимают по отношению к другим валютам. При этом с началом мирового кризиса Пекин стал активно расширять использование своей валюты в международных торговых расчетах, фактически выводя ее за рамки существующих правил и создавая «параллельную международную систему расчетов в юанях».
Именно поэтому Ча Пэйсинь и тысячи других китайских чиновников и дипломатов по всему миру как заведенные повторяют, что тягаться с долларом юань не собирается. И так будет продолжаться до тех пор, пока Штаты не подберутся к неминуемому дефолту. Это будет время бенефиса юаня.
Четыре этапа «генеральной линии партии»
«…по правилам ведения войны наилучшее - сохранить государство противника в
целости, на втором месте - сокрушить это государство… сто раз сразиться
и сто раз победить - это не лучшее из лучшего; лучшее из лучшего
- покорить чужую армию, не сражаясь…»
Резкая активизация Китая по расширению использования юаня в торговых расчетах формально следует из чисто экономических соображений. Но в неформальном общении китайские чиновники и близкие к власти эксперты уже даже не считают нужным скрывать, что эти действия являются частью куда более широкого замысла. В китайских финансовых кругах, стратегия по постепенному превращению юаня в мировую резервную валюту была одобрена еще в конце 1990-х годов тогдашним генсеком Цзян Цзэминем.
В публичных документах Пекина эта стратегия нигде не изложена. Однако ее основные принципы можно понять, изучая дискуссии вхожих в партийные кабинеты экономистов – вскоре после начала кризиса тема превращения юаня в мировую валюту стала одной из самых обсуждаемых в экспертных кругах Поднебесной. Например, Ли Цзин из центра изучения мировых финансов при Китайской академии общественных наук в своих работах описывает подобную стратегию, состоящую из четырех этапов:
- первый предусматривает организацию расчетов в юанях с соседними странами;
- на втором планируется превратить юань в платежное средство, которое можно будет использовать во всем мире при торговых расчетах с КНР;
- на третьем этапе юань должен превратиться в самоценный привлекательный инструмент для вложений средств домохозяйств, предприятий и финансовых институтов, каким сейчас являются, например, доллар или евро.
- и лишь в рамках четвертого, заключительного этапа юань должен превратиться в одну из мировых резервных валют, которую будут охотно покупать центральные банки других стран.
Такова «генеральная линия партии».
К намеченной цели
«…Кто - еще до сражения - побеждает предварительным расчетом, у того шансов
много; кто - еще до сражения - не побеждает расчетом, у того шансов мало…»
Пекин идет весьма последовательно и уверенно. Так, в рамках реализации первого этапа стратегии КНР в начале 2000-х годов стала оформлять с соседями договоренности о возможности торговых расчетов в национальных валютах (в Монголии юань давно неофициально принимается как платежное средство - подобно тому, как в 1990-е в России в уплату принимались доллары США). Для компаний, импортирующих из КНР, это позволяет снизить издержки на конвертацию, страхование валютных рисков, подучив до 5% экономии.
Особенно резко Пекин активизировал свои усилия по укреплению роли юаня вскоре после начала кризиса. С зимы 2008 года Пекин начал проводить валютные свопы с соседними странами, продавая им юани (сделки заключены с Южной Кореей, Гонконгом, Малайзией, и Белоруссией). А весной 2009 года финансовые власти КНР обнародовали схему, позволяющую проводить расчеты за юани в международной торговле. По данным таможни КНР, к началу ноября за почти полтора года реализации эксперимента объем расчетов в китайской валюте превысил 200 млрд юаней (около $30 млрд). По прогнозам все того же банка HSBC, к концу 2012 года объем торговых расчетов в юанях может составить $2 трлн, или около половины объема внешнеторгового оборота КНР. Росту объемов торговли будут способствовать и налоговые меры: в сентябре этого года заместитель главы департамента минфина КНР Чэн Чжицзюнь сообщил, что власти вводят налоговые льготы для тех компаний, кто ведет расчеты с зарубежными партнерами в юанях.
Расширить эту схему по замыслу Пекина сможет начало торгов юанем в паре с основными мировыми валютами. Так, на торговой платформе China Foreign Exchange Trade System (CFETS) против юаня уже торгуются доллар США, евро, британский фунт, йена, гонконгский доллар и малазийский ринггит, а вчера начались торги парой рубль-юань. Торги на CFETS не являются полностью свободными: система устанавливает средневзвешенный курс банков-маркетмейкеров, а колебания в течение одной торговой сессии ограничены 5% в обе стороны (для доллара коридор уже – 0,5%). Правда, через месяц прямые торги рубль-юань начнутся на ММВБ, а в 2011 году и на Шанхайской фондовой бирже.
Помимо поощрения перевода торговли на юани Пекин стимулирует становление рынка деноминированных в юанях ценных бумаг, на который допущены иностранцы.
Все эти действия, укладывающиеся в первый и второй этап описанной Ли Цзином стратегии, должны привести к становлению юаня как одной из ключевых региональных валют. А выход юаня на общемировой уровень может произойти уже в районе 2020 года – по прогнозу Standard Chartered, в этом году экономика КНР может обогнать американскую. Тогда же, как надеются в Пекине, доля внутреннего потребления в ВВП увеличится настолько, что позволит снизить зависимость страны от экспорта и сделать юань конвертируемым. По китайским меркам, ждать осталось совсем недолго. Тем более, что события могут ускориться уже в 2012 году.
Политика по превращению юаня в международное платежное средство развиваются по четкому плану. За последние два года была проведена реформа, дающая возможность производить расчеты в международной торговле за юани. В июле прошлого года была запущена пилотная схема, которая распространялась лишь на ограниченное число компаний в Шанхае, Гуанчжоу и еще пяти провинциях, для торговли с Гонконгом, Макао и со странами АСЕАН. В июне этого года в схему оказались включены уже 16 провинций и 4 города центрального подчинения, а торговлю за юани стало можно вести с любой страной мира. Схему планируют расширять и дальше.
Гонконг
«Местных шпионов вербуют из местных жителей страны противника и пользуются ими;
внутренних шпионов вербуют из его чиновников и пользуются ими; обратных шпионов
вербуют из шпионов противника и пользуются ими...»
«…умный полководец старается кормиться за счет противника»
Секретарь Гонконга по финансовым услугам и глава казначейства Чэнь Цзяцань подтверждает, что в Гонконге активно создается рынок финансовых услуг, которые будут поддерживать схему международных расчетов в юанях, превращая Гонконг в идеальную площадку для создания оффшорного финансового центра, предоставляющий услуги для различных операций в юанях, прежде всего для торгового финансирования и клиринга. Что полностью укладывается в концепцию финансовой группы Ротшильдов и Кезвиков. Гонконгские банки, во главе с HSBC уже открывают депозиты в юанях и начинают формировать рынок межбанковского кредитования. Конечная цель — создание большого рынка инвестиционных продуктов в юанях, таких как производные финансовые инструменты и облигации.
Понятно, что темпы развития рынка зависят не только от Гонконга. Главный драйвер здесь — это политика самого Китая. Ключевым является вопрос, что и в каком темпе они хотят делать для либерализации своего валютного законодательства.
Поэтому, помимо поощрения перевода торговли на юани, Пекин стимулирует становление рынка деноминированных в юанях ценных бумаг, на который допущены иностранцы. Еще в 2007 году государственный Китайский банк развития выпустил облигаций на 14 млрд юаней (около $1,8 млрд), за прошедшие три года его примеру последовали многие банки и компании реального сектора.
«…Тот, кто не знает замыслов князей, не может наперед заключать с ними союзы…»
«…Уметь заставить противника самого прийти - это значит заманить его выгодой;
уметь не дать противнику пройти - это значит сдержать его вредом. Поэтому
можно утомить противника даже исполненного сил; можно заставить голодать
даже сытого; можно сдвинуть с места даже прочно засевшего...»
После отказа МФВ включить юань в число резервных валют, Россия объявила, что будет ждать этого события, но при этом «юанизация» экспорта РФ в Китай была невозможна: стандартом экспорта энергоносителей являются расчеты в долларах. При этом первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев, констатируя 16 ноября невозможность превращения юаня для РФ в резервную валюту, использовал ту же аргументацию, что и МВФ.
Одной из задач Вэнь Цзябао на прошедшей встрече с В.Путиным в Москве был поиск способа обхода этой проблемы – через подписание дополнительного соглашения о возможности межгосударственной торговли в юанях и рублях (несмотря на отчаянное противодействие со стороны проамериканских лоббистов).
Сальдо торгового баланса РФ и КНР с ростом цен на энергоносители улучшается в пользу РФ, но с учетом непрерывного роста китайского импорта с середины 2000-х стремится к пассивному для РФ состоянию, стремясь к нулю. При этом рост китайского импорта в РФ обеспечивается тем же механизмом, что и в «валютных войнах» КНР и США - занижением курса юаня к доллару США - соответственно и к рублю.
При этом вчера минфин КНР заявил о размещении в Гонконге юаневых бондов на $1,2 млрд (8 млрд юаней), следуя долгожданному примеру Минфина РФ, который на следующей неделе намерен разместить дебютный выпуск рублевых еврооблигаций на эквивалент $1-2,5 млрд. Так же вчера на китайской бирже CFETS начались торги рублем, в декабре торги юанем собирается открыть ММВБ. Таким образом, Россия станет первой площадкой, где торгуется юань. Торги начнутся в середине декабря и будут идти с 10 до 11 утра. Биржа оценивает объем торгов в несколько миллионов юаней в день. Впервые юань будет торговаться свободно, с помощью рыночного механизма. Любопытно будет пересчитать кросс-курс (при этом есть все основания полагать, что сюда могут прийти и международные спекулянты).
До сих пор опасность зависимости от позиций существующих ныне мировых резервных валют критическая. Положение основано на доминирующем положении доллара и, в меньшей степени, евро. При этом существует путь постепенного превращения устойчивой национальной валюты в мировую резервную через укрепление ее роли в качестве региональной резервной валюты. Так что юань имеет перспективы сначала стать резервной валютой для стран АТР. А российский рубль имеет достаточно оснований для того, чтобы претендовать на роль региональной резервной валюты на пространстве СНГ.
Заглядывая дальше
«…когда тот, кто умеет заставить противника двигаться, показывает ему
форму, противник обязательно идет за ним; когда противнику что-либо
дают, он обязательно берет; выгодой заставляют его двигаться, а
встречают его неожиданностью…»
нельзя сказать, что с крахом доллара, юань будет единственной мировой валютой, с которой согласятся все участники мировой торговли, но очевидно, что это будет одна из мощных мировых валют.
При этом очевидно, что создание новой международной системы означает столкновения множества интересов. Пока же идет активное сопротивление финолигархии США за сохранением контроля над эмиссией мировой расчетной валюты. Если говорить о перспективах специальных прав заимствования (SDR) МФВ, то нужно отдавать себе отчет в том, что, во-первых, особых проблем с введением новой валюты нет – вопрос в том, куда деть старую, во-вторых, констатировать, что обанкротилась сама система частного контроля над единой мерой стоимости. И простая замена доллара на что-то другое так же необеспеченное, мы ничего не исправим. Система сгнила и ее нужно менять. Целиком и полностью…
Очевидно, что с дальнейшим падением доллара, в международных расчетах неизбежно возникнет вопрос об обеспеченной валюте - поскольку после «финансового вакуума», неизбежных претензий, конфликтов и больших потерь от падения ничем необеспеченных валют, доверия к фиатным деньгам не будет. Поэтому как бы не называлась будущая система расчетов, она будет основана на принципах выравнивания балансов, заложенных Кейнсом. При этом жесткая привязка к стоимости одного золота маловероятна – сегодня наибольшие запасы этого металла по–прежнему у США (28% от мировых запасов + золото, которое передали в ФРБ Нью-Йорка ряд доверчивых стран). Но положение США не позволит им диктовать свои условия, а соглашаться на создание еще одного монстра в виде юаня КНР (куда нас ведут те же Ротшильды) было бы глупо.
Кроме того, запасы золота ограничены и объем добычи продолжает снижаться. Все это неизбежно повлечет новые финансовые потрясения, как это уже происходило в конце ХIХ – н. ХХ вв. Поэтому стоимость международной безналичной денежной единицы («необанкора»), будет привязана не к стоимости одного золота (количественно ограничение которого могло бы сказаться в ограничениях для развития экономики), а к среднеарифметической стоимости корзины, например, из 30 основных биржевых товаров. Куда, помимо золота, серебра, платины, палладия, нефти и т.д., стоило бы включить газ, уран, зерно, кофе и, вероятно, стоимость производства 1 кВт/ч. Каждый из упомянутых товаров по отдельности имеет свои колебания цен (причины не обсуждаем), но фазы колебаний наложатся друг на друга и сгладятся. Таким образом, мы выйдем к некой достаточно универсальной единице измерения стоимости, наименее подверженной колебаниям цен. По каждому ключевому международному товару можно создать буферный запас и использовать его для сглаживания краткосрочных колебаний цен на рынке. За идею введения подобной расчетной единицы сегодня уже высказались глава МВФ, глава Центробанка Китая и Министр финансов Франции.
Эмиссия банкора, таким образом, должна была иметь фидуциарный характер. В отличие от золотого стандарта, колебания денежного предложения не приводили бы к изменению реальной экономической активности. Страны с временным дефицитом платежного баланса могли получать в клиринговом союзе средства в рамках установленных квот или овердрафта для погашения международных долгов. Лимиты квот должны автоматически меняться по мере изменения объема внешней торговли страны.
С целью предотвращения устойчивых сальдо стоит ввести выплату процентов по остаткам на счетах клирингового союза. В отличие от квот на кредиты, количество банкоров, которое могли бы иметь страны с положительным платежным балансом, не стоит ограничивать, но облагать их штрафными процентами. Это позволит заменить рестриктивное давление на мировую торговлю экспансионистским. Это достигается путем предоставления каждому государству-члену возможностей овердрафта в обусловленных размерах. Таким образом, каждой стране дается определенный запас денежных средств и время, используя которые, она могла бы достичь равновесия в своих экономических отношениях».
А вот за место расположения расчетного центра и за контроль за ним придется серьезно побороться. И, как бы то ни было, расположение его между Европой и Азией весьма возможно.